股神巴菲特有一個(gè)著名的投資“四要素”理論，分別是市場(chǎng)價(jià)格、內(nèi)在價(jià)值、安全邊際和能力圈。在他看來(lái)，成功的公司重要的是內(nèi)在價(jià)值能以穩(wěn)定的速度增長(zhǎng)，內(nèi)在價(jià)值不只反映了報(bào)表數(shù)據(jù)，更有規(guī)模經(jīng)濟(jì)、品牌等。

　　進(jìn)入2021年，原材料價(jià)格仍在飆升，過(guò)去兩年里，銅漲幅最高到了97%，硅鋼最高到96%……價(jià)值航運(yùn)價(jià)格上漲等不穩(wěn)定因素，企業(yè)壓力陡增。

　　在這樣的環(huán)境下增收增利，無(wú)非就是“開(kāi)源節(jié)流”，一方面更加合理的控制成本，另一方面則是要走出原有業(yè)務(wù)局限，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。此時(shí)，企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)定增長(zhǎng)顯得尤為重要。

　　對(duì)于海爾智家來(lái)說(shuō)，內(nèi)在價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)要有“兩手準(zhǔn)備”，“一手”是換道場(chǎng)景，另“一手”是降費(fèi)提效。

　　“一手”換道場(chǎng)景，高端基礎(chǔ)上的新價(jià)值增長(zhǎng)

　　海爾智家的這“一手”，其實(shí)建立在其為人稱(chēng)道的高端優(yōu)勢(shì)之上。

　　從2006年就已推出的高端品牌卡薩帝，是外界多年來(lái)看好海爾智家的重要布局之一。

　　根據(jù)海爾智家2021半年報(bào)顯示，其毛利率為30.1%，較 2020 同期提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。而這得益于高端產(chǎn)品占比的提升，消化了成本壓力。例如，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，卡薩帝收入同比增長(zhǎng)74.4%，其中萬(wàn)元以上冰箱份額提升萬(wàn)元以上市場(chǎng)份額達(dá)46.7%，萬(wàn)元以上滾筒洗衣機(jī)市場(chǎng)份額達(dá) 78.3%。

　　在這樣高端占比逐漸提升的良好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，換道場(chǎng)景生態(tài)的價(jià)值被放大。

　　不久前，海爾智家旗下場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)，舉辦了一場(chǎng)智慧家裝節(jié)體驗(yàn)云眾播，一個(gè)小時(shí)的“成績(jī)單”就達(dá)到了全屋整裝預(yù)約5000單。在這場(chǎng)直播中，還出現(xiàn)了一個(gè)140萬(wàn)的最大成交訂單金額，來(lái)自鄭州的丁先生為兒子的新婚房選擇了三翼鳥(niǎo)全屋整裝，140萬(wàn)大單中純家電占比只有七分之一。

　　這個(gè)2020年推出的全球首個(gè)場(chǎng)景品牌三翼鳥(niǎo)，已經(jīng)具備了全屋整裝、局改煥新、定制家電等全流程服務(wù)能力，為用戶提供涵蓋家裝、家居、家電、家生活的一站式定制智慧家服務(wù)。

　　如果一場(chǎng)直播可能存在偶然性，那我們放長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看：根據(jù)海爾智家2021年半年報(bào)，通過(guò)行業(yè)首創(chuàng)“一站式定制智慧家”三翼鳥(niǎo)平臺(tái)，海爾智家實(shí)現(xiàn)智慧成套銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)39％。

　　2萬(wàn)余款組件、1000+場(chǎng)景方案、200余種服務(wù)，用戶可以在三翼鳥(niǎo)的生態(tài)資源庫(kù)中任意組合家庭場(chǎng)景方案。個(gè)性化定制在三翼鳥(niǎo)平臺(tái)上形成了規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　　一個(gè)是收入的規(guī)模，這已經(jīng)反映到了海爾智家上半年的收入中。另一個(gè)便是場(chǎng)景方案的規(guī)模，三翼鳥(niǎo)當(dāng)前已經(jīng)迭代出13種100多個(gè)智慧陽(yáng)臺(tái)場(chǎng)景，8大類(lèi)15種衣帽間場(chǎng)景，21套不同風(fēng)格的智慧廚房場(chǎng)景解決方案，40種以上智慧臥室場(chǎng)景解決方案……正是這兩個(gè)“規(guī)?！?，形成了新價(jià)值增長(zhǎng)的良性循環(huán)。

　　全流程降本提效，領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)模式顯優(yōu)勢(shì)

　　而這另“一手”，則與海爾智家的經(jīng)營(yíng)模式緊密相關(guān)。

　　既有其多年平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，也扎根其全球自主創(chuàng)牌戰(zhàn)略。

　　普通消費(fèi)者也好，行業(yè)投資者也罷，無(wú)論對(duì)海爾智家了解與否，但幾乎都對(duì)與之相關(guān)的“生態(tài)平臺(tái)”、“海外創(chuàng)牌”、“人單合一”等詞匯不陌生。之所以能廣為人知，還是源于其特有的品牌“標(biāo)簽”，反映的是其背后的管理經(jīng)營(yíng)模式。

　　當(dāng)前為降費(fèi)提效，海爾智家主要采取了五大措施：一是讓模塊商參與設(shè)計(jì)，大資源對(duì)賭，抵消部分原材料成本上漲；二是推進(jìn)互聯(lián)工廠全流程價(jià)值鏈優(yōu)化項(xiàng)目，從管理工廠制造費(fèi)用到管理供應(yīng)鏈全流程成本；三是持續(xù)推進(jìn)短供應(yīng)鏈戰(zhàn)略項(xiàng)目，加大自制和本地化配套占比；四是強(qiáng)化全球各區(qū)域采購(gòu)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)全球資源共享，降本增值；五是提升內(nèi)部管理和運(yùn)營(yíng)效率，降費(fèi)提效。

　　這五大措施都與海爾智家的經(jīng)營(yíng)模式緊密相關(guān)，既有其多年平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，也扎根其全球自主創(chuàng)牌戰(zhàn)略。

　　海爾智家平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)化為智家體驗(yàn)云平臺(tái)。在平臺(tái)上，通過(guò)客戶、用戶、產(chǎn)品、服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)、物流六個(gè)上平臺(tái)的數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)與終端信息化建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)從線下到線上的經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)，其組織運(yùn)營(yíng)效率與費(fèi)用投放效率進(jìn)一步優(yōu)化。

　　從2021半年報(bào)數(shù)據(jù)看，其費(fèi)用率剔除卡奧斯等業(yè)務(wù)收入影響，同比再優(yōu)化2.3pct。其中，管理費(fèi)用率同比下降0.7pct。這得益于上半年重點(diǎn)推進(jìn)“數(shù)字化直銷(xiāo)員”、“數(shù)字化服務(wù)兵”、“數(shù)字化供應(yīng)鏈”等數(shù)字化平臺(tái)項(xiàng)目。

　　其中，精益制造戰(zhàn)略持續(xù)落地，通過(guò)精準(zhǔn)、高效生產(chǎn)提升供應(yīng)鏈效率，在全流程成品優(yōu)化、訂單智能排產(chǎn)、集中供貨等方面推進(jìn)模式變革。上半年全流程成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)較同期優(yōu)化 20%，質(zhì)量水平較同期提升26%。

　　高效率供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)也延續(xù)到海外市場(chǎng)，三位一體的自主創(chuàng)牌模式有效化解了海爾智家的成本壓力。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，海爾智家海外市場(chǎng)營(yíng)收占比超50%。依托二十余年的前瞻布局，讓海爾智家在海外市場(chǎng)進(jìn)入全面收獲期。

　　而在半年報(bào)中，有一個(gè)更具有標(biāo)志意義的數(shù)據(jù)：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)113.4%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到5.7%，超越行業(yè)平均代工水平。

　　這意味著，海爾智家的品牌效益開(kāi)始發(fā)揮巨大作用。

　　品牌出海與產(chǎn)品出海最大的不同，就是需要構(gòu)建龐大的底層供應(yīng)鏈支撐，如研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、供應(yīng)鏈管理等各個(gè)環(huán)節(jié)。也正是這些能力，支撐了起了品牌的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　縱觀全球眾多百年品牌，每一個(gè)品牌的底層能力都十分穩(wěn)固，也是其“百年品牌”的溢價(jià)底氣。如今，海爾智家在全球市場(chǎng)，也憑借著自主品牌，進(jìn)入了高速增長(zhǎng)期。

　　作為我國(guó)千億規(guī)模企業(yè)中唯一實(shí)現(xiàn)海外全自主品牌運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，在“人單合一”模式下，海爾智家一方面充分發(fā)揮全球供應(yīng)鏈的協(xié)同能力，另一方面也賦予了不同品牌在不同時(shí)長(zhǎng)擁有本土化運(yùn)營(yíng)的自治能力。

　　例如，在全球供應(yīng)鏈的協(xié)同上，采購(gòu)環(huán)節(jié)海爾智家通過(guò)全球商品委員會(huì)指導(dǎo)推進(jìn)，借助全球采購(gòu)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，不同地區(qū)的運(yùn)營(yíng)部門(mén)可共享全球采購(gòu)資源，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)，海爾智家設(shè)立了全球產(chǎn)品開(kāi)發(fā)機(jī)制協(xié)調(diào)全球產(chǎn)品合作開(kāi)發(fā)，可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品類(lèi)別之間的區(qū)域合作和補(bǔ)充。在供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)，海爾智家具有可視化、數(shù)字化的全球供應(yīng)鏈管理體系，能夠靈活部署全球產(chǎn)能，共享與協(xié)同發(fā)展智能制造技術(shù)。

　　而在本土化運(yùn)營(yíng)上，今年上半年GEA收入增長(zhǎng)19.8%達(dá)到353.24億元，在北美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)；在澳新市場(chǎng)，今年3月份FPA高端滾筒上市后表現(xiàn)強(qiáng)勁，“FPA+Haier”雙品牌在建筑商渠道收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)……各品牌的自治能力清晰地反映到了業(yè)績(jī)上。

　　根據(jù)中信建投預(yù)測(cè)，海爾智家海外全市場(chǎng)還有約為246億美元（約1585億元人民幣）的增量空間。

　　原材料漲價(jià)大潮“沖擊”，一定程度上讓企業(yè)“內(nèi)在價(jià)值”愈發(fā)顯性，投資價(jià)值也將出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變。此時(shí)，內(nèi)在價(jià)值便是應(yīng)對(duì)波動(dòng)的十足底氣，而那些內(nèi)在價(jià)值穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)，將始終屹立潮頭。